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  近年来，全球丙烯腈产业格局发生显著变化，产能持续向中国转移。我国丙烯腈产能全球占比从2020年的31.82%快速提升至2024年上半年的50%，确立了全球领头羊。2024年行业产能维持在439.9万吨，未新增产能投放。展望2025年，行业将迎来新一轮扩张周期，预计新增产能131万吨，镇海炼化、裕龙石化等4家新企业将进入市场，推动生产企业总数增至20家，行业CR5预计降至55.91%，市场之间的竞争更趋激烈。此外，我国丙烯腈进出口价格自2022年起进入下行通道，但2024年降幅明显收窄。

  1.丙烯腈下游消费以ABS、腈纶和丙烯酰胺为主，碳纤维有望为行业创造可观的新增需求空间

  根据观研报告网发布的《中国丙烯腈行业发展的新趋势研究与投资前景预测报告（2025-2032）》显示，丙烯腈是一种重要的有机化工原料，是合成纤维、合成橡胶和合成树脂的重要单体，被大范围的使用在生产聚丙烯腈纤维（腈纶）、丁腈橡胶/胶乳、ABS（丙烯腈-苯乙烯-丁二烯共聚物）、丙烯酰胺、碳纤维、聚合物多元醇等产品。目前，我国丙烯腈下游消费以ABS、腈纶和丙烯酰胺为主，2023年三大领域合计占比超80%；丁腈橡胶/胶乳、碳纤维、聚合物多元醇等领域占比较小。

  ABS作为我国丙烯腈需求的核心增长引擎，2023年在下游消费结构中占比达50%。作为五大合成树脂之一，ABS凭借其优异的综合性能（包括抗冲击能力、耐高低温性、耐化学腐蚀性、电气绝缘性）以及易加工、尺寸稳定性强、表面光泽度高等特点，被大范围的应用于家电、汽车零部件、建材、日用品等制造业领域。

  近年来我国ABS产能快速扩张，由2020年的442.5万吨增长至2024年的916.5万吨，年均复合增长率达19.97%。随着ABS新增产能释放，其产量也在快速上升，2023年达到历史顶峰，同比增长33.10%，显著拉动了丙烯腈消费。然而，由于产能快速扩张，ABS市场之间的竞争愈发激烈，2024年行业整体陷入亏损，进而导致企业开工积极性降低，产量也随之减少。多个方面数据显示，2024年行业平均利润跌至-253元/吨，同比下滑220.3%；全年产量回落至548.8万吨，同比-6.83%，对丙烯腈的需求也有所减少。

  腈纶是我国丙烯腈第二大消费领域，2023年占比约为18%。它素有“人造羊毛”之称，具有柔软、膨松、易染、色泽鲜艳、耐光、抗菌、不怕虫蛀、保暖性比羊毛高15%等优点。近年来，受涤纶、粘胶纤维等其他化工产品替代等因素影响，我国腈纶产量增长缓慢，由2020年的55.03万吨整体上升至2024年的62万吨，年均复合增长率仅有3.03%，对丙烯腈需求也总体处于低速增长状态。

  丙烯酰胺作为丙烯腈下游第三大消费领域，其产品主要加工为聚丙烯酰胺，大范围的应用于石油开采和水处理等行业。随着环保政策的持续推进，水处理领域对聚丙烯酰胺的需求持续增长，尤其在污水处理、污泥脱水及工业废水净化等环节，为丙烯酰胺市场提供了稳定支撑。

  碳纤维行业的成本构成中，原丝成本占据主导地位（2024年占比达58.71%）。丙烯腈作为原丝生产的关键原料，其投入产出比约为1:1（每吨原丝需消耗1吨左右的丙烯腈）。尽管当前碳纤维在丙烯腈下游消费中的占比较小（2023年仅1%），对整体需求拉动作用有限，但该领域的战略价值日益凸显。

  受益于新能源、航空航天等高端制造领域的加快速度进行发展，碳纤维产业正慢慢地发展壮大。其产量已实现从2020年1.87万吨到2024年5.90万吨的跨越式增长，年均复合增长率达33.28%，展现出强劲的发展势头。未来，随着干喷湿纺等关键制备技术的突破和生产所带来的成本的持续优化，碳纤维在新能源汽车、风电叶片等领域的渗透率将明显提升。同时叠加利好政策的推动以及应用场景的持续拓展，碳纤维产业规模将加速扩张，为丙烯腈行业创造可观的新增需求空间。

  2020-2023年，我国丙烯腈产能实现迅速增加，从259.7万吨提升至439.9万吨；进入2024年，行业产能保持稳定，无新增产能投放。有必要注意一下的是，根据已公布的扩产计划，2025年我国丙烯腈行业将迎来新一轮产能集中扩张期，预计新增产能达131万吨。若这些项目如期投产，行业总产能将突破550万吨，同比增长29.8%。

  随着我国丙烯腈产能扩张叠加海外部分装置的关停，全球丙烯腈产业格局发生显著变化，产能呈现向中国持续集中的趋势。多个方面数据显示，我国丙烯腈产能在全球市场中的占比由2020年的31.82%持续上升至2024年上半年的50%左右，稳居全球最大丙烯腈生产国地位。

  2021-2023年我国丙烯腈行业集中度呈现下降趋势，CR5（前五大企业产能集中度）从78.37%降至63.47%；2024年其CR5维持不变。截至2024年底，我国共有16家丙烯腈生产企业，包括斯尔邦石化、上海赛科、浙江石化、吉林石化、辽宁金发等公司。其中，斯尔邦石化以104万吨产能（占比23.64%）保持领先，较并列第二的上海赛科和浙江石化（各52万吨）高出52万吨。

  展望2025年，镇海炼化、裕龙石化等4家新企业将入局，推动国内生产公司数增至20家。在此背景下，行业CR5预计将进一步回落至55.91%，市场之间的竞争加剧，集中度进一步下降。此外，虽然斯尔邦仍将维持龙头地位，但其对第二名（2025年为吉林石化）的一马当先的优势将从2024年的52万吨缩小至32.8万吨。

  近年来，我国丙烯腈贸易格局呈现明显波动特征。2021年行业首现贸易顺差，实现净出口，但该态势仅维持至2023年即再度逆转。2024年其贸易结构出现显著改善，再次实现净出口和贸易差顺差状态：进口方面，量价齐跌，进口量和进口额分别锐减至5.99万吨、4.88亿元，同比分别下降69.41%和70.64%；出口方面，则量价齐升，出口量和出口额分别跃升至22.72万吨和18.25亿元，同比分别增长30.57%和27.36%。

  值得关注的是，我国丙烯腈进出口价格自2022年起进入下行通道，但2024年降幅明显收窄。具体来看，2024年进出口均价分别为8138元/吨和8035元/吨，同比跌幅收窄至4.1%和2.4%（2023年跌幅分别为26.2%和19.1%），显示价格下降带来的压力有所缓解。

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